Кадровая документация

Такая документация ведется в учреждениях, органи­зациях, предприятиях независимо от их организационно-правовой формы.

website template image

Информационный бизнес

Информатизация как одна из наиболее ярких черт системы общественных отношений развитых стран все более привлекает внимание ученых.

website template image

Исследование внешнего рынка

Можно утверждать, что успешная коммерческая деятельность предусматривает в первую очередь удовлетворение потребностей покупателя.

website template image

Движение капитала в 1997-1998 годах с точки зрения анализа экономических реформ.

В годы реформ финансовый рынок в России стал весьма сверхдоходным спекулятивным инструментом, ставки на котором определялись в основном соотношением сил у эмитентов и дилеров. Главной причиной такого положения вещей была относительная незрелость финансово-кредитной системы в стране. Незрелость проявлялась в сложившейся структуре данного сегмента рынка, где доля госзайма вплоть до кризиса августа 1998 г. не имела достойной альтернативы. Затем рынок государственных долговых обязательств вообще был закрыт вплоть до середины января 1999 г. Поэтому единственным вариантом вложения капиталов и сбережений стала иностранная валюта. Так, спад производства и долговой кризис, начавшись в реальном секторе российской экономики, неминуемо обрушились и на сферу обращения.

Наряду с опасным для всей российской экономики обвалом рынка ГКО—ОФЗ кризис 1998 г. поразил и рынок корпоративных ценных бумаг. В докризисный период рынок корпоративных ценных бумаг активно формировался. На нем были созданы такие относительно новые для России институты, как депозитарии, клиринговые компании, трансфер-агенты, регистраторы, от которых во многом зависит эффективность работы фондового рынка (быстрота передачи прав собственности, своевременность оплаты и поставки ценных бумаг и т.д.). Важным шагом было и признание российских ценных бумаг на международном уровне. РАО "Газпром" стало первой отечественной корпорацией, вошедшей в рейтинг 500 крупнейших компаний мира, составляемый Международной финансовой корпорацией (МФК).

Тем не менее акции российских предприятий в период реформ оставались недооцененными как на международном, так и на внутреннем рынке. Данное обстоятельство, конечно же, использовалось в интересах первоначального накопления. Так, во времена "финансовой стабилизации" крупные отечественные компании проводили политику жесткого управления курсами своих акций. Суть ее состояла в том, что по всей стране депозитарные пункты крупных компаний и спекулянты скупали акции (депозитарные расписки) у рядовых акционеров по искусственно заниженной цене. В Москве их продажа осуществлялась также по фиктивному курсу. На внешнем рынке оценка, как правило, возрастала. Корпоративные ценные бумаги 'скупали банки, крупные российские компании (в том числе сами эмитенты) и нерезиденты. Учитывая, что реальная стоимость акций, например РАО "Газпром", не ниже 26—30 дол., а цена скупки составляла в то время 0,6—1,6 дол., вполне можно судить о масштабах накопления капиталов крупными инвесторами за счет простых вкладчиков. У самого "Газпрома" в результате скупки вместо начальных 16 оказалось в 1997 г. 37—38% акций, реальная стоимость которых составляла более 300 млрд дол.

Рыночные цены на акции не только Газпрома, но и практически всех предприятий России до сих пор сильно занижены в связи с повышенным риском инвестирования, присущим неустойчивой экономике России. В то же время, как неоднократно отмечалось многими, экономистами, было бы справедливым в целях компенсации риска занижение их стоимости хотя бы наполовину. В этом случае появилась бы возможность в какой-то мере ограничивать перераспределение российской собственности за бесценок через фиктивные цены. Однако в настоящее время на отечественном фондовом рынке превалируют интересы первичного накопления капитала над общенациональными интересами. Поэтому на российском рынке ценных корпоративных бумаг необходимо продуманное регулирование со стороны государства, а не тех структур, которые используют любые -сложности трансформационного периода для личного обогащения. Позитивным моментом служит совершенствование инфраструктуры и рост вовлеченности России в мировой рынок ценных бумаг. Это способствует развитию фондового рынка страны и расширяет возможности привлечения новых ресурсов для инвестирования в реальный сектор экономики.

Перейти на страницу: 1 2 3 4

Другие статьи

Дефицит бюджета и государственный долг
Значительное общественное внимание в последние годы уделялось изменениям дефицита государственного бюджета и проблеме государственного долга. Правительство нашей страны всеми силами старалось уменьшить их и ликвидиро ...

Германская модель социально рыночной экономики
Германия расположена в Центральной Европе, где сходятся важнейшие торговые и транспортные артерии мирового значения. Она граничит с девятью государствами: Данией, Бельгией, Нидерландами, Люксембургом, Францией, Швейцарией, Австри ...