Кадровая документация

Такая документация ведется в учреждениях, органи­зациях, предприятиях независимо от их организационно-правовой формы.

website template image

Информационный бизнес

Информатизация как одна из наиболее ярких черт системы общественных отношений развитых стран все более привлекает внимание ученых.

website template image

Исследование внешнего рынка

Можно утверждать, что успешная коммерческая деятельность предусматривает в первую очередь удовлетворение потребностей покупателя.

website template image

Документы, необходимые для выпуска еврооблигаций

Дальнейшим продолжением маркетинга стало проведение презентаций данного выпуска - “роуд-шоу” в восьми местах в Европе и Америке. Настоящий выпуск еврооблигаций отличался от предыдущего направленностью в сторону американских инвесторов. Поэтому большинство презентаций (пять) было проведено в США. Они прошли в Миннеаполисе, Чикаго, Нью-Йорке, Хартфорде и Бостоне. В Европе презентации прошли в Женеве, Цюрихе и Лондоне.

Кредитный рейтинг Казахстана был установлен основными рейтинговыми агентствами мира - Moody’s, Standard & Poor (S&P) и IBCA. Основной рейтинг делался по следующим показателям - внешний долг и общий рейтинговый обзор. Все агентства дали примерно одинаковую оценку Республики Казахстан - Ва3 - Moody’s, BB - S&P и IBCA. Рейтинг станы существенно влияет на успех размещения облигаций, поэтому периодические улучшения позиций страны в рейтинге являются необходимым условием для этого. Процентная ставка по пятилетним еврооблигациям Казахстана 1997 года была назначена около 8,375%, что, согласно статистике, является одним из наиболее конкурентоспособных и низких ставок среди стран с подобными рейтингами.

Распределение среди инвесторов в географическом плане было следующим: 45% инвесторов были из США, 40% - из стран Европы, 15% - из стран Азии[4]. По типу инвесторов распределение можно было классифицировать следующим образом: 20% - банки, 70% - институциональные инвесторы и 10% - частные лица.[5]

Журнал “Евроуик” приводит различные примеры выпусков еврооблигаций СНГ. Одним из основных примеров сравнения был выпуск пятилетних облигаций Российской Федерации. Россия выпустила эти облигации с купоном 9,25% на сумму 1 миллиард долларов США с начальным спрэдом 345 основных пунктов над ставкой казначейства США по пятилетним облигациям. Однако в отличие от выпуска Казахстана, спрэд после запуска увеличился до 378 основных пунктов. Этому в большей степени способствовали неуверенность иностранных инвесторов в стабильности российского правительства, а также заявления Международного валютного фонда о неудаче правительства России в сборе налогов на отчетный период.

Кризис на фондовых рынках мира в ноябре 1997 повлек сильный спад активности на рынках капитала. Эффект кризиса был настолько негативен, что это отразилось на повышении спрэда всех выпусков в регионе. Тем не менее, казахстанские еврооблигации опять находились в лучшем положении, чем российские. 20 ноября 1997 года казахстанские бонды котировались со спрэдом в 416 основных пунктов, в то время как подобные российские бумаги котировались со спрэдом в 470 основных пунктов, при том, что кредитный рейтинг России находился выше чем рейтинг Казахстана. Несмотря на кризис, еврооблигации Казахстана торговались на протяжении всего периода и в сравнении с другими финансовыми инструментами стран СНГ были наиболее активными.

[1] Согласно существующему законодательству в Республике Казахстан, муниципальные власти не могут выпускать еврооблигации. Данное ограничение применяется ко всем видам заимствования. Проблемой является отсутствие определения понятия муниципальной собственности в действующем законодательстве

Перейти на страницу: 1 2 3 4

Другие статьи

Запасы предлриятий
Запасы представляют собой один из важнейших факторов обеспечения постоянства и непрерывности воспроизводства. Эту важную роль играют все составные части совокупного материального запаса, в том числе товарно-матери ...

Закон об ипотеке
Статья 1. Основания возникновения ипотеки и ее регулирование 1. По договору о залоге недвижимого имущества (договору об ипотеке) одна сторона - залогодержатель, являющийся кредитором по обязательству, обеспеченному ип ...