Кадровая документация

Такая документация ведется в учреждениях, органи­зациях, предприятиях независимо от их организационно-правовой формы.

website template image

Информационный бизнес

Информатизация как одна из наиболее ярких черт системы общественных отношений развитых стран все более привлекает внимание ученых.

website template image

Исследование внешнего рынка

Можно утверждать, что успешная коммерческая деятельность предусматривает в первую очередь удовлетворение потребностей покупателя.

website template image

Документы, необходимые для выпуска еврооблигаций

Соглашение между менеджерами выпуска

Это соглашение представляет собой договор между ведущим менеджером выпуска и со-менеджерами. Целью данного договора служит запись в документарном порядке количества облигаций, обязательных для реализации каждым из менеджеров. Оплата комиссионных менеджером выпуска, порядок их выплати и т.д. также оговариваются в данном договоре.

Аудиторский отчет и юридическое заключение

аудиторский отчет должен быть приложен к проспекту эмиссии еврооблигаций. В случае приложения только его части или сводных отчетов аудиторы должны написать письмо соответствующего образца, свидетельствующие о достоверности приложенной информации.

За годы независимости в Казахстане было произведено два выпуска государственных еврооблигаций в 1996 и 1997 годах. Первый выпуск государственных еврооблигаций был осуществлен при участии АБН АМРО банка как ведущего менеджера. В 1997 году американский инвестиционный банк JP Morgan победил в тендере и выступил в качестве ведущего менеджера выпуска еврооблигаций Казахстана, осуществленного на сумму 350 миллионов долларов США. Согласно условиям, еврооблигации Казахстана 1997 года были выпущены на срок 5 лет с процентной ставкой 8,375%. Основными целями данного выпуска были следующие:

· создание прецедента пятилетних еврооблигаций Казахстана на “кривой доходности” (yield curve)[3];

· положительный отклик на мировом рынке капитала;

· дальнейшее поддержание имиджа республики для дальнейших выпусков.

Кроме того, при данном выпуске увеличилось количество инвесторов и изменилась региональность самого выпуска.

Часто выпуск 1997 года сравнивают с первым выпуском еврооблигаций, осуществленным с помощью АБН АМРО. Естественно, сравнения практически по всем показателям идут не в пользу голландцев. Однако не стоит забывать, что данный выпуск был первым, а следовательно, и самым трудным. Очень много нареканий вызвал высокий спрэд при выпуске 1996 года - при выпуске он был более 350 основных пунктов (basic points, bp.), в то время как при последнем выпуске 1997 года снизился до 245 основных пунктов. Но необходимо отметить, что успех второго выпуска во многом зависел от выпуска АБН АМРО. В финансовом мире есть понятие “investor’s satisfaction”, что можно перевести как соответствие действительности ожиданиям инвестора. Данное понятие сильно подвержено влиянию начального спрэда, так как он является наибольшим мотивационным моментом для инвестора при андеррайтинге данного вида ценных бумаг. После оправдания ожиданий по первому выпуску эти инвесторы практически всегда участвуют в андеррайтинге последующих выпусков, снижая таким образом спрэд и процентную ставку.

Несмотря на все вышеприведенное, нельзя забывать и о работе самого ведущего менеджера выпуска. JP Morgan является одним из самых известных инвестиционных банков в мире, и поэтому выпуск заранее можно было определить как успешный. Маркетинг выпуска начался с публикации JP Morgan кредитного исследования на Республику Казахстан 18 июля 1997, распространенного потенциальным инвесторам. Согласно данному исследованию, Казахстан признавался стабильной страной с большим количеством полезных ископаемых и огромными нефтяными ресурсами.

Перейти на страницу: 1 2 3 4

Другие статьи

Инвестиции в экономике России
Термин «инвестиции» означает в современной экономической теории долгосрочные вложения капитала в различные отрасли производства. Эти вложения могут производиться как внутри страны, так и за ее пределами. Такие вложения включаю ...

Зарубежный опыт оплаты труда
Почему человек работает? Какую пользу он получает от работы? Можно сказать, что люди трудятся из-за морального и духовного удовлетворения. Да, действительно, особенно, если работа любима и интересна. Но ведь и существуют таки ...